Ohne Veeva wird kaum ein neues Medikament zugelassen: Mehr als 1.500 Pharma- und Biotechfirmen verwalten Studien, Zulassung und Qualität in Veevas Cloud – von den Behörden geprüft, ein Wechsel ist kaum möglich. Die Folge erklärt, warum dieser Burggraben so breit ist, warum er im CRM fehlt und wie Salesforce nach dem Ende der Partnerschaft um […]

Netflix hat jahrelang Geld verbrannt, um seine Bibliothek vorzufinanzieren – heute verdient der Dienst mit mehr als 325 Millionen Mitgliedschaften über 31 Prozent operative Marge. Die Folge erklärt, warum eine Serie gleich viel kostet, egal wie viele sie sehen, wie Asien-Pazifik (+15 Prozent), das Werbeabo (rund 2,7 Milliarden Dollar 2026) und Live-Sport das Wachstum tragen […]

Copart versteigert Unfallwagen im Auftrag der Versicherer – auf eigenen Grundstücken, die heute kaum noch genehmigt würden, und an Käufer aus aller Welt. Die Folge erklärt, warum das Geschäft trotzdem ins Stocken geraten ist: Umsatz 2026 nur +0,4 Prozent, 5,5 Prozent weniger verkaufte Autos nach dem Verlust eines großen Versicherers an IAA, Kosten je Auto […]

Die Adobe-Analyse zum Hören: warum die Aktie so stark gefallen ist, was generative KI für den Burggraben bedeutet und wie wir den fairen Wert nach Analyse-Standard 2.4 herleiten. Zur Analyse: https://valueforge.de/adbe/

Mastercard verleiht keinen Cent und trägt kein Kreditrisiko – es leitet nur die Daten jeder Kartenzahlung zwischen Händler, Bank und Karteninhaber durch. Weil das Netz längst steht, kostet jede weitere Zahlung kaum etwas: Die operative Marge lag im zweiten Quartal 2026 bei 60,2 Prozent, die Kapitalrendite 2025 bei fast 60 Prozent. Die Folge erklärt das […]

Hinter den Kundenkarten von Victoria’s Secret, Ulta Beauty oder Signet steht eine Bank, deren Namen kaum jemand kennt: Bread Financial. Sie prüft die Bonität an der Kasse, gibt die Karte aus und verdient an Zinsen von knapp 30 Prozent – vor allem bei Kunden mittlerer Bonität. Der Preis dafür: Im zweiten Quartal 2026 fielen 6,98 […]

Verkaufe so viel wie möglich – Hermès macht das Gegenteil. Birkin und Kelly gibt es nur nach Wartezeit, die Produktion wächst nur so schnell, wie neue Sattler ausgebildet werden, bis 2028 entstehen gerade drei neue Lederwerkstätten. Keine Outlets, keine Rabatte, dafür Preiserhöhungen von 6 bis 9 Prozent pro Jahr. Leder und Sattlerei machen 44 Prozent […]

Die Pakete sind nur die Fassade: Amazon setzte 2025 rund 716,9 Milliarden Dollar um, gut 80 Prozent davon im Handel – bei Margen von 6,9 Prozent in Nordamerika und 2,9 Prozent international. Das Geld verdient AWS: 18 Prozent des Umsatzes, aber 57 Prozent des operativen Gewinns bei 35 Prozent Marge. Dazu kommt das Werbegeschäft direkt […]

Jahrzehntelang lief der größte Gesundheitskonzern der USA wie ein Uhrwerk – bis 2025. Diese Folge erklärt das Zwei-Säulen-Modell aus UnitedHealthcare (rund 48 Millionen Versicherte) und Optum: Von jedem Prämiendollar flossen 2025 rund 89 Cent in Behandlungskosten, doch ein großer Teil davon landet bei den eigenen Optum-Praxen, -Apothekendiensten und -Abrechnungssystemen. Warum genau dieses geschlossene System 2025 […]

28 Prozent mehr Umsatz – über 60 Milliarden Dollar in nur drei Monaten – und trotzdem schrumpft der freie Cashflow um 91 Prozent auf 0,8 Milliarden Dollar. Diese Folge löst das Rätsel um Meta im zweiten Quartal 2026. Die Family of Apps ist eine Gelddruckmaschine mit 23,4 Milliarden Dollar operativem Gewinn im Quartal, Reality Labs […]